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中信证券点评9月美联储议息会议:靴子基本

宏冠赛鸽公棚 赛鸽网 2021年10月27日

中信证券点评9月美联储议息会议:靴子基本落地鲍威尔,杭州安捷信鸽比赛直播,拿走“酒杯”

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  息会议9月议,率和购债规模不变美联储维持基准利-○,果进展大致如预期声明中提及▷…•“如•▲○,能很快就会放缓★☆■”则资产购买步伐可◁-。示加息预期进一步提前经济预测和点阵图显。讲话较为鲍威尔▼◁,能在下次会议上得到满足表示缩减购债规模最早可。认为我们,鲍威尔讲线月开始实施按照本次会议声明和▪◇-,减150亿美元购债节奏可能是每月缩,年中结束至明年▽★●,杭州安捷信鸽比赛直播于债务上限解决时间美债利率拐点或取决。

  具方面利率工,息会议上在本次议,持在0-0.25%不变美联储继续将基准利率维;买方面资产购■△,进展大致如预期美联储称“如果■=,能很快就会放缓”则资产购买步伐可●▪▽,价格稳定目标方面取得实质性进展之前”并重申将•○“在实现委员会的最大就业和,、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS继续以每个月不低于800亿美元的速度购买国债。期方面经济预,了“近几个月美联储增加,所改善但病例增加延缓了复苏进展”受大流行影响最严重的行业情况有◁▲,改为▷•“位于高位(is elevated)”通胀的描述由▽▷“上升(has risen)…●★”,暂时的但仍是。

  的点阵图显示政策利率预测,联邦基金利率将维持在接近零的水平所有决策者都预计到2021年底,在2022年加息有9位委员预计将•★▲,在2023年加息17位委员预计将。测方面经济预,今年经济增长预测美联储大幅下调,胀预测上调通◁▽。DP增长5▪▽○.9%预期2021年G,期7.0%今年6月预□…★;失业率为4.8%预期2021年☆◆,期4.5%今年6月预;E通胀率为4.2%预期2021年PC,期3.4%今年6月预;CE通胀率为3.7%预期2021年核心P,期3◆□.0%今年6月预。

  经取得了实质性进展在通货膨胀方面已;OMC成员而言就自己和许多F•▪☆,了实质性进展就业问题取得;措辞意味着声明中的,可能在下次会议上得到满足缩减购债规模的条件最早。继续与预期一致如果经济走势,会议上采取紧缩措施可以很容易地在下次,在明年年中左右结束缩减购债规模可能。是渐进的缩债将,加快缩债步伐预计不需要•▪=;大就业时在评估最◆◇★,的人口统计指标确实要看不同★▷,差距相当令人不安失业率持续的种族。

  方面疫情○△▼,增确诊人数回落新型冠状病毒新,际趋缓和疫情边。方面就业,人数继续增长新增非农就业,远低于预期但8月增幅,1月以来新低创2021年,就业人数远低于市场预期的主要原因居民对于疫情的担忧加剧是新增非农•○。方面通胀◁…▼,I再创新高8月PP,缓但仍在高位CPI涨幅驱,I主要增长项能源项是CP,期有所缓和市场通胀预◁=◆。方面消费,大超市场预期8月零售数据,边际向好趋势消费者信心呈。方面投资◆■○,单增速持续改善耐用品新增订,有所驱缓但边际。气方面经济景,业PMI显示经济复苏放缓8月ISM制造业和非制造•◁☆,高位的扩张区间但仍然处于相对。

  会议声明中本次议息,购债规模给出信息首次明确对缩减。也对Taper着墨较多鲍威尔在此后的讲话中●=•,一贯的•◁●“鸽○-▽”派言论同时没有继续以往◁■,per进行铺垫而是更多对Ta。购债以及鲍威尔之后的表述来看从议息会议声明首次提及缩减,子已经基本落地Taper的靴▼▲▽。

  会议上本次▽◆■,联储对于长期经济增长乐观点阵图和经济预测表明美,较为担忧对于通胀。时同△★,月时一味强调点阵图只是个人预测鲍威尔在新闻发布会上也并未像6,提前预示着政策或将发生转变表明此次点阵图显示的加息,融稳定的压力下在高通胀和金●◁,期更早收紧货币政策美联储可能比市场预。

  将在11月宣布▍Taper或,开始实施12月,减150亿美元购债节奏可能是每月缩,年中结束至明年,于债务上限解决时间美债利率拐点或取决。

  现超预期恶化如果就业不出☆○,月FOMC议息会议上宣布Taper那么美联储大概率会在接下来的11◆-,实施Taper并从12月开始。er的节奏关于Tap○…•,结束Taper要保证明年年中▪…=,上一轮经验如果按照,50亿美元购债的节奏每次议息会议缩减1,到明年三季度结束那么Taper将,照每月缩减150亿美元的节奏进行因此我们不排除本轮Taper按,年中结束至明年▷=。通持续性的保持随着美联储沟,定美债利率拐点的核心因素当前Taper已经不是决○◆…,美国债务上限的解决时间美债利率拐点或取决于,月底附近出现可能在10-◁=。

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